[摘要] 截至8月31日，沪深两市按申万行业划分的124家房地产企业半年报发布完毕，强者恒强之势越发显现。
截至8月31日，沪深两市按申万行业划分的124家房地产企业半年报发布完毕，强者恒强之势越发显现。
据WIND统计，上半年，全部124家房地产上市公司营业收入为1454亿元，同比（比上年同期）增长8.4%；其中，“招保万金”营业收入为484.3亿元，占到三成。上半年，全部124家房地产上市公司净利润为204.7亿元，同比增长16%；“招保万金”占据了近四成。
“现在和2008年一样，不少大型开发商都准备了现金，但2008年是存储现金过冬，而现在持较高现金流的目的是为了扩张。”分析师杨晨青如此点评房地产上市公司手上的2119.8亿元现金。
恒大净利超万科
翻查上市房企半年报，一个新的现象是，中高端物业开发为主的企业，也开始向高周转靠拢，业绩增速明显，其中的典型便是招商，还有未在A股上市的中海，今年这两巨头都走到了促销的最前沿。
杨晨青指出，注重单个项目利润率的开发企业往往不肯降价，在今年市场环境不好的情况下，这些企业面临资金链的考验。
相比之下，在港股上市的高周转企业代表——恒大地产集团有限公司（3333.HK，简称恒大地产）日子好过很多。根据恒大地产8月30日披露的半年报，上半年，其合约销售金额为423亿元，同比增长一倍，几乎追平去年全年的销售额。恒大地产称，其上半年合约销售额的63.8%来自二线城市，30.3%来自三线城市。
上半年，恒大地产净赚57亿元，远超同期万科的29.7亿元。
“恒大是最典型的高周转企业，每次都降价，快拿地、快开发、快销售，不注重单个项目的利润率。”杨晨青说。
在此之前，2007年、2008年、2009年时，高周转企业净利润不如追求高利润率的企业。规模大，但是净利润少。
其间的变化“奥妙”之一，无疑是一线城市的限购。这也是此轮调控的特点之一。
根据恒大地产半年报，截至6月30日，恒大地产的房地产项目分布于国内101个城市，包括3个一线城市，24个二线城市和74个三线城市。
小开发商“年底资金告急”
相对而言，大型房企拼的是谁多赚谁少赚，小型开发商则不得不做好过冬的准备。
一位知情人士透露，温州中小企业行业协会的负责人有很大一摞中小开发商的项目转让文件，有的才刚拿到预售许可证。
知情人士透露，上海某家具有一级开发资质的小型开发商上半年买了项目，银行也放贷了，但是项目卖不出去，现在土地款都付不出，处于极度困难的僵持状态。
“有开发商可能坚持不到年底，一两个月后就会降价。”已成功借壳ST兰光（000981.SZ）上市的宁波银亿上海分公司营销总监王士章说，上半年有投资项目的小开发商资金链很可能会断，但如果小开发商不买项目也不买地，还可以继续等待一段时期。
大型开发商也难幸免。有知情人士透露，因为定价和限购的缘故，一龙头企业在沪某高端楼盘几乎卖不动，其内部已降价40%。
不过，王士章指出，大企业由于地区平衡的缘故，比去年表现还要好。
这一说法得到上海某房企巨头的印证。
一位布局长三角的国企开发商透露，现在虽然资金压力很大，但下半年还计划花近40亿元在一线城市拿热点地块，因为得和前期项目规划衔接上。他同时透露，今年开盘的刚需楼盘成交很好，带来了一定量的资金回笼，暂不考虑降价。
“一些限购的城市卖不动就不卖，通过不同区域项目平衡，新项目打折。”某上市房企相关负责人称，大部分中型开发商上半年都有5至10个楼盘在做。“现在只要买了项目或用土地抵押，银行会放贷。”
王士章说，银亿会适当促销，但没有大规模促销的打算，幅度在10%。
“温州民资现在对楼市兴趣不大，对高利贷比较感兴趣……温州的高利贷（现在）放到月息10%。但年底会有一部分温州民资转向楼市，因为高利贷不是长期的。中型企业目前还可以坚持半年，在售楼盘不会降价，怕前期客户会有很大意见。”某上市房企相关负责人说，现在是年中，很难卖，坚持一段时间看年底市场情况。
总体而言，太平戴维斯（中国）董事总经理刘德扬告诉路透社，收紧银根对内地房地产商资金链的影响于下半年逐渐浮现，相信未来六个月会有较多的中小型发展商出售手头项目的交易出现。
“上半年这情况不算明显，因为市况仍未明朗，开发商都在观望，但下半年进行有关谈判的情况已较为明显。”刘德扬说。
》》》》延伸阅读
机构预计四季度M1增幅触底 房价或环比负增长
免责声明：凡注明“来源：房天下”的所有文字图片等资料，版权均属房天下所有，转载请注明出处；文章内容仅供参考，不构成投资建议；文中所涉面积，如无特殊说明，均为建筑面积；文中出现的图片仅供参考，以售楼处实际情况为准。
