[摘要] 楼市调控政策的持续压境终于有了明显的影响，进入10月以来，各地楼市降价潮风起云涌，持续恶劣的市场环境下，日前保利地产和嘉凯城两房地产企业宣布放弃此前公布的定增方案。这无疑使得房企资金环节的窘境进一步恶化。而之前因为资金链紧绷而一度“被破产”的绿城中国，日前也传出终于没能“HOLD”到底，有媒体称，马
楼市调控政策的持续压境终于有了明显的影响，进入10月以来，各地楼市降价潮风起云涌，持续恶劣的市场环境下，日前保利地产和嘉凯城两房地产企业宣布放弃此前公布的定增方案。这无疑使得房企资金环节的窘境进一步恶化。而之前因为资金链紧绷而一度“被破产”的绿城中国，日前也传出终于没能“HOLD”到底，有媒体称，马云的阿里巴巴集团员工团购绿城项目可享受员工优惠价即9.2折，同时，阿里员工还将获得0.8个点的内部折扣之外的团购价优惠。看来，房企降价之势已是当下明智之举，楼市这个寒冬比以往更难捱。
嘉凯城(000918：4.44， -0.15 ， ↓-3.27 ) 和 保利地产 (600048：9.08， -0.28 ， ↓-2.99 ) 分别于4日,5日发布公告，表示将放弃36亿元和96亿元的增发计划，在房产市场低迷的背景下，上市房企在资本市场上面临的融资困境进一步恶化。
但保利地产同时公告了其股票期权激励计划草案，拟授予激励对象5,704万份股票期权，涉及股票5,704万股，占当前股本总额的0.959%，授予的股票期权行权价格为9.97元，激励对象总人数为179人，占公司员工总数的1.56%。
而嘉凯城 ( 000918 ) 11月4日发布公告，2009年10月19日公司董事会通过拟非公开发行A股募集资金不超过36亿元。由于公司股东大会审议通过的关于本次非公开发行的决议有效期至2011年11月3日，经与本次非公开发行保荐机构中信证券协商，公司董事会决定不再延长本次非公开发行股票决议有效期。
据悉，嘉凯城股东大会曾在2009年11月4日通过决议, 拟非公开发行A股募集资金,计划发行数量不超过2亿股,发行价格不低于14. 85元/股,拟募集资金不超过36亿元.本次非公开增发方案虽在2009年12月已被证监会受理,但至今尚未通过审核. 而上述股东大会决议有效期至2011年11月3日. 嘉凯城4日宣布,经与保荐机构 中信证券 (600030：11.43， -0.28 ， ↓-2.39 ) 协商,公司董事会决定不再延长本次非公开增发计划. 这意味着嘉凯城已放弃上述增发方案.
事实上自2010年房地产行业调控以来，被叫停的上市公司房地产业务再融资大门几乎就没有开闸，而上市公司增发尤其是上市房企的定向增发基本上是面临延期或终止的命运。去年三季度， 世茂股份 (600823：11.67， +0.21 ， ↑1.83 ) 、 滨江集团 (002244：7.19， -0.24 ， ↓-3.23 ) 、 苏宁环球 (000718：6.80， +0.15 ， ↑2.26 ) 等等房企就曾经接二连三放弃或推迟增发方案，公司出现此种状况是目前中国众多房地产上市公司的一个典型缩影，房地产市场的持续变冷以及近期资本市场的较大波动两大因素使得许多上市房企股价严重缩水，从而导致此前确定的增发方案流产。同时，受房产市场低迷的影响,很多资金对房企前景的预期黯淡，对于其增发比较谨慎，不愿进入。这无疑加大了公司资金环节的压力，公司项目的开发进度以及运营情况会有不同程度的影响。
而如今，即使是龙头房企保利地产，也不得不面临终止增发方案的命运。保利地产三季报显示，1-9 月公司实现营业收入218.14亿元，同比增长26.2%；归属母公司所有者净利润34.67亿元，同比增长51.33%。但三季度随着市场调控深入，去化率面临较大压力。三季度实现销售面积158.28万m2，销售金额177.75亿元，同比分别下降27%和10%，7-9月单当月新增开盘去化率则维持在50-60%水平，较上半年下滑。进入10月市场仍未现“金九银十”迹象，公司通过放缓推盘节奏、调整供货结构来应对下行市场，同时蓄客期拉长。
值得关注的是，保利地产在下半年面临存货高企的局面，公司开工放缓以缓解资金链紧张状况。截止9月末，公司存货较年初增长33.9%，占总资产比重为75.2%，较年初增长3个百分点。由于销售面临压力，公司三季度新开工放缓以控制存货水平。三季度新开工288万平，同比下降11%，保持与销售额同比例下降幅度。同时，保利地产激进的拿地步伐已经大大放缓， 三季度公司新增项目 7个，新增规划容积率面积 20万平，同比去年三季度下降48%。
在这种情况下，再加上监管部门的审批限制, 增发方案实际上已成了“一纸空谈”。同时，股价低迷也是重要原因.嘉凯城拟定的增发价格为不低于14.85元/股,但截至7日收盘,嘉凯城股价仅为4.73元/股;保利地产拟定的增发价格为不低于17.92元/股,截至7日收盘，其股价也仅为10.05元/股，与此前的增发价格相差悬殊。这种局面下，推迟或终止或者是其的无奈选择。
面对资金环节的种种困境，降价促销，着力回笼资金已成为房企的共识。而此前一直被业界称为“偏执赌徒”不肯降价的绿城，在其董事长宋卫平所谈的做销售、卖项目和让利这三个选择中，最终还是走上了让利这条路，请来马云驰援。据悉，马云的阿里巴巴集团员工团购绿城项目可享受员工优惠价即9.2折，同时，阿里员工还将获得0.8个点的内部折扣之外的团购价优惠。
实际上，宋卫平坦承绿城资金环节承受高压。根据绿城中报，今年上半年，绿城的净资产负债率从去年底的132%飙升到了163.2%。媒体报道，截至今年6月，绿城短期银行贷款的总额分别相当于现金及现金等价物的200%，和上半年营收的120%。而至10月30日，有可比数据的108家国内上市公司平均资金负债率在73%左右，绿城明显超过行业平均水平。
绿城官网上的11月公司简讯显示：截至2011年10月31日止的10个月，绿城集团累计取得销售金额约人民币285亿元，而公司全年目标550亿元，目前仅完成51.8%。而其2010年年报曾显示，绿城集团2011年应付土地款项高达198亿元，其中绿城中国承担的款项为72亿元。截至今年4月27日，绿城中国已支付26亿元。而中报显示，截至2011年6月30日，其储备的总建筑面积超过4000万平。仅今年上半年，绿城集团就新增8个土地储备项目，土地价款高达111.6亿元。高额的土地款项同时也压的绿城喘不过气来。
而2011年以来，房企的融资渠道陡然紧缩，上半年许多房企还能借助于房地产信托融资，但三季度以来连房地产信托被监管部门高度重视，融资渠道再度紧缩。而7月绿城与平安签署的巨额合作协议，年化率高达25%，高额的融资成本一直为业内所质疑。如此看来绿城也的确只有降价推盘这一条路可走，然而绿城目前在售的产品线以高端住宅为主。在楼市下行期，高端住宅比普通住宅更难销售，尤其是在当前限购、 限价、限贷等严厉的调控政策之下，高端住宅销售更是雪上加霜。
温总理日前指出，房地产调控已经进行两年了，房价总的形势还处于僵持阶段，但是这一个月来也开始松动。特别要强调，对于房地产一系列的调控措施，决不可有丝毫动摇，我们的目标是要使房价回归到合理的价格。看来，这个寒冬才刚刚开始，房地产企业至少要做好中期抗战的准备，当下，快速出货，真金白银资金回笼可能是出路。
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