[摘要] 日前，国统局统计数据显示，1-5月份，商品房销售面积39118 万平方米，同比增长35.6％，增速比1-4 月份回落2.4 个百分点；商品房销售额25864亿元，增长52.8％，增速比1-4月份回落7个百分点。
日前，国统局统计数据显示，1-5月份，商品房销售面积39118万平方米，同比增长35.6％，增速比1-4月份回落2.4个百分点；商品房销售额25864亿元，增长52.8％，增速比1-4月份回落7个百分点。行业分析专家认为，地产各项指标同比增速均比4月回落，景气指数亦回落的直接原因，一是宏观经济放缓，二是流动资金收紧。长江证券（行情，资金，股吧，问诊）研究员刘俊的观点是，“清明，地产已死；重阳，起死回生”。
各项指标回落超预期
据统计数据显示，前五月房地产开发累计投资26798亿元，同比增长20.6％，增速比1-4月份回落0.5个百分点，单月投资同比增速环比4月的增速回落3.8个百分点；房地产开发企业房屋累计施工面积523431万平方米，同比增长16.0％，增速比1-4月份回落1.2个百分点，单月施工同比增速环比4月的增速回落15个百分点；房屋累计新开工面积73613万平方米，增长1.0％，增速比1-4月份回落0.9个百分点，单月新开工面积同比增速环比4月的增速回落16个百分点；房屋累计竣工面积28745万平方米，增长5.3％，增速回落1.3个百分点；房地产开发企业累计土地购臵面积11756万平方米，同比下降13.1％，降幅比1-4月份扩大4.5个百分点；累计土地成交价款2718亿元，增长3.7％，增速比1-4月份回落6.9个百分点。国信证券研究员区瑞明认为，5月房地产行业运行数据各项指标同比增速均比4月回落，景气指数亦回落。房地产行业各项指标增速均回落，超预期。即使相对悲观地预测，行业全年增长亦是大概率事件。平安证券研究员周雅婷认为，我们依旧维持6月份成交环比上升概率较大的判断，行业基本面在6月份无太大风险，但进入7月后将很大概率走出环、同比双降的局面。
二三季度看空地产
随着国五条负面影响的消退，市场普遍看多地产的理由无非集中在三点：，二季度地产投资、拿地和销售数据同比大幅增长；第二，地产估值很低，对海外资金的吸引力较大；第三，政府对房价的调控思路正在转变，未来几个月地产面临的政策面相对宽松。
长江证券研究员刘俊认为，我们为什么不认同以上观点？理由是：，股价受环比因素的影响更大，4月和5月成交均环比下滑，二季度环比一季度下滑更是大概率事件。同时，考虑到基数效应，同比增速未来也将收窄；第二，尽管全球流动性依然偏宽松，但是考虑到美元走强等海外因素和房价飞涨等国内因素，流动性对地产的推动作用边际递减；第三，虽然地产调控开始寻求标本兼治，但是房产税等治本机制的建立和生效是一个长期的过程，短期依然将以治标为主，政策加码的可能性较大。
下半年地产板块投资机会何在？长江证券研究员刘俊认为，时至今日，二季度地产无趋势性行情几成定局。虽然我们认为地产板块短期可能会触底反弹，但是低位震荡将是三季度的大概率事件，继续建议投资者标配地产，并再次重申“清明，地产已死；重阳，起死回生”的长期观点，认为四季度地产将迎来新一轮的趋势性行情。
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