[摘要] 负债率较年初飙升70%，资源评估值较高，现金流恶化一切还看结算旺季四季度又一家房地产企业进入了高负债经营行列！
负债率较年初飙升70%，资源评估值较高，现金流恶化一切还看结算旺季四季度又一家房地产企业进入了高负债经营行列！
据首开股份三季度报显示，截止到9月底，公司的净资产负债率比年初的时候飙升了70个百分点，升至146%。
今年以来，多家房企都频繁挪腾资金过冬，其中不乏大型房企。例如，中粮地产[简介 动态]割肉补疮，连续三次变卖金融资产；阳光[消息 价格 户型 点评]股份为回收资金，变卖旗下多家子公司。
11月17日晚，首开股份发布了《关于流动资金归还募集资金的公告》。公告称今年5月公司决定使用部分闲置募集资金暂时补充公司流动资金，总额为人民币4亿元。11月15日这笔资金已经全部归还至募集资金专户。
为此，首开股份董秘王怡表示，这是为提高公司资金的使用率而做出的决议，且这笔资金用于公司正常的生产运营。
多位资深分析师也向笔者表示，这是符合规定的经济行为，可以按照一定比例使用闲置募集资金补充流动资金。而且不管公司的资金紧张与否，都很有可能拿出一部分募集资金补充流动资金。
值得注意的是，东北证券房地产行业分析师高建认为，首开股份的账面持有的货币资金金额在持续下降，财务状况有待改善。
高建表示，今年年初，首开股份账面有货币资金105.2亿元，6月底的时候，这一数据变成了78亿元，而截至9月底，首开股份的账面货币资金下降至57亿元左右。
根据这一数据，笔者粗略计算，首开股份的货币资金比年初时下降了近48亿元，下降比例接近46%。
另外，高建还表示，从现金流量表上看，公司已经持续6个季度经营性现金净流出。
据笔者了解，首开前三季度业绩大幅下滑。1-9月，公司共实现销售现金回笼约87亿元。相对于2010年全年来看，今年实现销售回笼仅占到去年全年合同销售金额134亿元的65%。
一位不愿透露姓名的资深分析师向笔者表示，结算项目少，对现金回流影响很大。现金流的恶化，对企业拿地以及项目的开发进程方面都会造成极大影响。王怡也表示，公司在扩张策略上已经变得非常谨慎。
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