存款准备金率再次上调 央行第六次加息预期强烈

准备金率再上调 第6次加息预期强烈

13日，中国人民银行决定从10月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至13%，达到近年来的历史高点。这是央行年内第八次上调存款类金融机构人民币存款准备金率。业内部分专家表示，央行此举可能是酝酿年内第六次加息的前奏，再次动用这一货币工具的预期变得愈发强烈。

北京科技大学教授赵晓表示，单一的上调存款准备金率的货币金融手段，还不能够起到预期的效果。存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一。他分析认为，加大货币政策的有效性，还需要其他政策配合。央行还会在上调存款准备金率的基础上，提高存贷款的利率，尤其是在本月24日前后，金融数据出来前后出台的可能性较大。

从9月份各方的表现来看，央行调整市场的决心在不断加强。在9月28日发布的货币政策委员会第三季度例会决议中，央行认为今后应继续实行稳中适度从紧的货币政策，适当加大政策调控力度，保持货币信贷合理增长。

介于央行提出 “适当加大政策调控力度”的口径的变化，专家对央行货币政策的预期也放大了尺度。中央党校经济学教授赵长茂认为，在继上调存款准备金率之后，加上9月份的数据表现，此次央行加息的幅度将在27个基点的基础上所提高，但是贷款利息还将维持小幅的表现。

从央行今年上调的时间表，央行上调存款准备金率频率越来越密集。并且，央行加大回笼资金的动作从11日起就初见端倪，11日分别发行了1500亿元3年期和20亿元3个月期两期央票。

解读·央行第八次上调准备金率

目的

央行旨在抑制流动性过剩

央行表示，此次上调存款准备金率是为了加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。当前经济问题中最大的问题在于流动性过剩，并且在央行多次使用货币政策之后，对于流动性的问题还未得到缓解，且继续存在。

据海关最新发布的数据显示，今年1-9月份我国外贸顺差为1856.5亿美元，同比增长了69.2%。从央行公布的数据看，中国外汇储备最近两个月的增势稍有减弱，但数字庞大的外汇储备仍然使国内流动性过剩进一步加剧。并且外贸顺差的持续快速增长，加剧了国内流动性过剩的压力，也给人民币升值带来了持续的动力。

赵晓表示，外汇储备持续增多给当前货币政策操作带来不少难度。外汇储备的不断增长，加剧了流动性过剩，使得央行越来越频繁地动用货币政策工具。

对策

将采取多样化货币政策

据悉，此次上调存款准备金率0.5个百分点，可直接冻结银行体系资金超过1800亿元。上海社科院经济研究员陈维表示，央行年内将还有一次上调存款准备金率的政策，以缓解流动性过剩的问题。

业内人士分析，央行为缓解流动性过剩、回笼资金，将采取多样化的手段，发行央行票据、外汇掉期的增多、特别国债市场化发行的数量增加等。

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